上周，尽管加密市场整体承压，以太坊财库管理公司BitMine Immersion Technologies仍展现出强劲的布局决心，累计增持约4300万美元的ETH（按当时价格计算）。与此同时，比特币财库领头羊Strategy则暂停了BTC买入动作。目前，BitMine持有的以太坊资产已突破570万枚，市值接近90亿美元；另持约206枚比特币，价值达1230万美元。

机构逆周期布局：信心来自长期逻辑

  BitMine董事长Tom Lee在声明中指出，尽管过去一周以太坊价格下跌8%，但行业基本面持续向好，包括Ethlabs的成立以及英国央行对稳定币监管态度的缓和。Ethlabs是一家专注于推动以太坊生态演进的非营利研发实验室，获得BitMine及同业机构Sharplink的联合资助。

  Lee强调：“我们依然聚焦更长远的周期。”他进一步分析，当前市场正经历“窗口装饰”效应——投资者因短期波动而抛售近三个月内表现不佳的资产，这种行为虽普遍，但不改长期趋势。他看好代理支付（agentic payments）和机构对加密轨道的深度采纳，认为这将是未来增长的核心驱动力。

资产估值回落，但积累仍在持续

  尽管以太坊核心资产在过去一个月下跌22%，当前报价为1567美元，较历史高点4946美元回落68%；比特币同期跌幅19%，报59324美元，相较126080美元的历史峰值下降超52%。然而，这种回调并未动摇大型财库的战略定力。

  值得注意的是，随着其主要持仓资产缩水，BitMine公司股价（BMNR）也出现明显下滑。过去五个交易日下跌近17%，一个月累计跌幅超31%。周一收盘价为13.21美元，当日下跌约2.6%。相较去年6月实施以太坊财库策略后创下的52周高点161美元，当前股价已蒸发超过91%。

市场反应：机构动向成风向标

  这一大规模逆周期增持模式，源自比特币财库先驱Strategy及其创始人Michael Saylor自2020年起开启的长期战略。虽然近年来Strategy几乎每周都在持续购入BTC，但上周因优先股发行计划STRC遭遇审查，股价一度触及新低，公司决定暂停买入，并批准出售最多12.5亿美元比特币以补充现金流，用于支付股息。

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